태국, 노출 비율 80% 규정 적용해 비트코인·이더리움 ETF 승인

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태국이 10월 16일부터 비트코인·이더리움 ETF를 승인, 80% 노출 규정과 국내 거래소 중심 유통 구조를 적용한다. 증권거래위원회(SEC)는 4월부터 9월까지 진행된 의견 수렴 절차를 거쳐 신규 상품을 규율하는 11건의 고시를 발표했다. 암호화폐 ETF는 단일 적격 디지털 자산을 추종하는 패시브 펀드로 운용해야 하며, 매 회계연도 동안 해당 자산에 대한 평균 순노출 비율을 순자산가치(NAV)의 최소 80% 이상으로 유지해야 한다. SEC는 향후 추가 여부가 유동성, 시장 수용도, 네트워크 보안, 투자자 보호 등의 요인에 따라 결정될 것이라고 밝혔다. 최종 규정은 지난 8월 태국이 비트코인·이더리움 ETF에 대해 제시한 틀 을 대체로 따르고 있으며, 80% 노출 기준과 규제된 수탁 체계에 중점을 두고 있다.

이러한 구조를 통해 투자자는 암호화폐 거래소에 별도 계정을 개설하거나 개인 키를 직접 관리할 필요 없이, 일반 증권계좌를 통해 암호화폐 가격 노출 효과를 얻을 수 있다.

브로커(증권사)는 암호화폐 ETF 매수 자금을 조달하기 위한 마진 대출을 제공할 수 없으며, 이는 규제된 디지털 자산 사업자를 통한 암호화폐 매수 자금 대출을 금지하는 태국의 기존 규정과 일치한다. 펀드매니저는 또한 ETF 구조, 투자 메커니즘, 서비스 제공업체, 암호화폐 관련 위험 등을 다루는 구체적인 공시 의무를 지게 된다. 태국은 별도로 규제 대상 암호화폐 사업자가 거래 상대방과 특정 셀프 커스터디 지갑을 확인하도록 요구하는 신규 트래블룰(Travel Rule) 체계 를 도입했으며, 해당 규정은 2027년 2월부터 시행된다. 현지 상장 펀드가 곧바로 미국 등 기존 해외 상품과 개인 투자자 자금을 두고 경쟁하도록 허용하는 대신, 이번 규정은 일반 투자자 수요의 상당 부분을 태국의 성장 중인 ETF 생태계로 유도하고 있다.

해외 상품에 대한 제한 조치는 더 많은 개인 투자자 자금을 태국 상장 ETF로 유입시켜, 현지 발행사들이 보다 본격적인 해외 경쟁에 앞서 유동성을 확보할 수 있도록 도울 수 있다.

따라서 10월 16일부터 시행되는 이번 체계는 태국의 암호화폐 ETF 시장을 신중한 방식으로 개방한다: 두 가지 자산, 규제된 수탁, 마진 대출 금지, 그리고 국내 거래소 중심의 유통 구조가 그 골격이다.