비트코인 8만6000달러…선물 레버리지 고위험 구간

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비트코인이 9월 21일 8만6000달러를 기록한 가운데 현물 수요와 숏 포지션 청산이 함께 나타났다. 선물 레버리지와 단기자금 조달 위험이 충격을 키울 수 있다는 분석도 제기됐다. 비트코인(BTC)이 9월 21일 8만6000달러를 기록하며 직전 일요일 종가보다 10% 넘게 올랐다. 현물 매수와 숏 포지션 청산이 상승을 이끌었지만 선물 레버리지와 단기자금시장 취약성도 함께 커졌다. Glassnode는 9월 21일 비트코인이 8만6000달러를 기록했고, 거래소의 공격적 매수 흐름이 순매수로 전환됐다고 밝혔다. Glassnode는 선물 미결제약정과 롱 포지션이 지급하는 펀딩 비용이 각각 자체 고위험 구간을 웃돌았다고 분석했다. 옵션 미결제약정은 약 410억달러(약 56조4160억원)로 높은 수준이었지만, 옵션시장이 예상한 변동성은 실제 가격 움직임보다 낮았다.

비트코인 반등 당시에도 자금조달금리만으로 상승세 지속 여부를 단정할 수 없다는 지적이 나왔다는 점에서 펀딩 비용과 미결제약정을 함께 살펴야 한다.

같은 연구에서 현금·선물 베이시스 거래는 약 8300억달러(약 1142조원), 스왑 스프레드 차익거래는 약 3050억달러(약 420조원)로 추정됐다. 다만 담보가치 하락과 증거금 인상, 유동자산 매도가 발생하면 이후 비트코인 현물 수요와 레버리지 포지션에 영향을 줄 수 있다. 현물과 무기한 선물 매수세는 개선됐지만, Glassnode는 비트코인 ETF 주간 순유입이 약 3억달러(약 4128억원) 적자라고 밝혔다. 이번 상승을 평가할 때는 현물 매수와 숏 청산뿐 아니라 선물 미결제약정, 펀딩 비용, 옵션 미결제약정, ETF 흐름을 함께 확인해야 한다.