SPX 박스 스프레드 하루 17억달러…SOFR보다 69bp 높아

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SPX 박스 스프레드의 올해 하루 명목 대출 거래 규모가 17억달러로 사상 최고치를 기록했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수 옵션을 활용한 박스 스프레드의 올해 하루 명목 대출 거래 규모가 17억달러(약 2조3210억원)로 사상 최고치를 기록했다. 박스 스프레드의 암묵 수익률과 SOFR의 격차도 최근 69bp까지 확대됐다. 시카고옵션거래소(Cboe)는 8월 3일 공개한 자료에서 SPX 박스 스프레드의 일일 명목 대출 거래량이 최근 3년 동안 세 배 이상 증가했다고 밝혔다. 암묵 수익률은 SOFR보다 평균 32bp 높았고, 최근 격차는 69bp까지 벌어졌다. 박스 스프레드는 같은 만기와 기초자산을 대상으로 콜옵션과 풋옵션을 각각 매수·매도하는 네 개의 옵션 거래다. 미국 재무부가 공개한 9월 23일 기준 13주물 국채 수익률은 4.14%였지만, 박스 스프레드와 직접 비교하려면 거래 시점과 만기, 수수료, 증거금 조건을 함께 확인해야 한다.

Cboe는 일정 요건을 충족하는 SPX 옵션 거래가 미국 세법상 장기자본이익 60%, 단기자본이익 40% 방식으로 과세될 수 있다고 안내한다. BOXX처럼 박스 스프레드 구조를 활용한 상품은 옵션 거래를 직접 하기 어려운 투자자에게 간접적인 접근 경로가 될 수 있다. S&P500 옵션시장의 변동성 흐름 과 마찬가지로, 박스 스프레드도 단순한 거래량보다 옵션 가격과 시장 변동성, 증거금 조건을 함께 살펴야 한다. SPX 박스 스프레드 미결제 명목가치가 1460억달러에 이르렀다는 주장과 최근 월평균 일일 거래량이 23억달러라는 수치는 Cboe 공식 페이지에서 확인되지 않았다. 현재 확인된 핵심 수치는 올해 하루 명목 대출 거래 규모 17억달러와 SOFR 대비 최근 69bp의 수익률 격차다.