AI 투자에 금융시장 유동성 압박…차환 수요까지 겹친다

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마이클 하웰은 AI 설비투자와 강한 실물경제가 금융시장 유동성을 흡수하는 가운데 부채 차환 수요까지 겹쳐 시장 압박이 커질 수 있다고 전망했다. AI 설비투자와 강한 실물경제가 자금을 흡수하면서 금융시장의 유동성 부족이 더 심해질 수 있다는 진단이 나왔다. 기존 부채의 차환 수요까지 겹치면 주식과 채권시장의 자금조달 부담이 커질 수 있다는 분석이다. 10월 23일(현지시간) 데이비드 린 인터뷰에서 마이클 하웰 지엘 인덱시스 설립자 겸 대표는 최근 유동성 감소의 핵심 원인으로 실물경제의 자금 수요 확대를 꼽았다. 중앙은행의 긴축만으로 설명하기보다 AI 투자와 경제활동에 필요한 자금이 금융시장에서 빠져나가는 흐름을 봐야 한다고 말했다. 실물경제가 금융시장의 자금을 밀어내는 현상은 이례적인 일이 아니며, 유동성 지원이 줄어들면 주가도 하락 압력을 받을 수 있다고 평가했다.

하웰은 미국의 명목 GDP 성장률이 6%를 웃돈다고 언급하며, 물가 상승의 영향이 포함돼 있더라도 높은 매출 증가율을 뒷받침하려면 유동성이 필요하다고 설명했다. 하웰은 연초 시장의 예상과 달리 장단기 금리 차가 축소됐으며, 이는 유동성이 줄어드는 환경에서 나타날 수 있는 움직임이라고 설명했다. AI 투자에 따른 신규 차입과 기존 부채의 만기 도래가 겹치는 점도 부담으로 꼽았다. 그는 AI 설비투자와 관련해 내년에 최소 2조 달러 규모의 차입이 이뤄질 것으로 예상했다. 여기에 코로나19 시기 저금리를 활용해 만기를 늘렸던 부채의 차환 수요와 정부의 신규 차입까지 더해지면서 자금 확보 경쟁이 심해질 수 있다고 전망했다. 광섬유 산업의 수익성이 급격히 악화했던 경험을 들어, AI 기술의 유용성과 투자 기업의 재무적 생존은 구분해서 판단해야 한다고 지적했다.