[어바웃G] 동성화인텍, 조선업 호황 경영진 보상…주주가치와 간극

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동성화인텍 최용석 대표의 성과 보상 기준이 영업성과 의존도가 지나치게 높게 설정된 것으로 파악됐다. 평가 비중의 90%를 3년 평균 EBITDA에 배정한 반면 주주 수익률을 반영하는 TSR(총주주수익률)은 10%만 반영해 경영성과와 주 평가 비중의 90%를 3년 평균 EBITDA에 배정한 반면 주주 수익률을 반영하는 TSR(총주주수익률)은 10%만 반영해 경영성과와 주주가치 간 연계가 제한적이다. 이 같은 보상 구조는 최근 주가가 하락하더라도 경영진이 보상을 받는 결과로 이어질 수 있다. 동성화인텍은 임원의 성과 향상과 장기적인 기업가치 제고를 위해 2024년 이사회 결의로 ‘성과조건부 임원보상제도’를 도입했다. 임원별로 미래 성과목표와 보상 수준을 정하고 목표 달성 기간이 지나면 성과조건 충족 여부를 평가해 보상을 지급하는 방식이다.

구체적으로 ROA는 투자자산인 종속기업투자주식과 투자부동산 등을 제외한 자산을 기준으로 산정하며 3년 평균 ROA가 7.5% 이상이어야 한다.

TSR 역시 2024년과 2025년 동성화인텍의 주가가 상승세를 보였기 때문에 기준을 충족했을 가능성이 높다. 결과적으로 조선업 호황이 최 대표의 보상 실현에 유리하게 작용한 것으로 풀이된다. 매출과 영업이익 증가가 EBITDA 개선에도 영향을 미치면서 보상 요건 충족에 유리한 환경이 조성됐을 가능성이 있다. 동성화인텍 관계자는 "최근 국내 자본시장의 변동성과 특정 종목 쏠림 현상이 심화된 점을 고려할 때 당장의 TSR 지표를 성급하게 반영하는 것은 신중한 접근이 필요하다"면서도 "향후 시장 흐름을 면밀히 모니터링하며 보상체계의 적정성을 지속 검토해 나갈 것"이라고 말했다. 실적 개선에 주식보상…조선업 호황이 뒷받침동성화인텍은 임원의 성과 향상과 장기적인 기업가치 제고를 위해 2024년 이사회 결의로 기업 지배구조(Governance)를 분석합니다.

평가 비중의 90%를 3년 평균 EBITDA에 배정한 반면 주주 수익률을 반영하는 TSR(총주주수익률)은 10%만 반영해 경영성과와 주주가치 간 연계가 제한적이다.