21조3000억달러 미국 순대외부채…노무라 “AI 둔화 변수”

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미국의 국제투자포지션 순부채가 전 세계 순채권국 순자산 합계의 약 80%에 이른 것으로 분석됐다. 인공지능(AI) 투자 흐름이 약해질 경우 미국 주식과 달러 자산이 함께 조정을 받을 수 있다는 전망이 나온다.노무라는 보고서에서... 노무라는 AI 투자 흐름이 약해지면 미국 주식과 달러가 함께 압박받을 가능성을 제시했다. 노무라는 보고서에서 미국의 국제투자포지션 순부채가 21조3000억달러(약 2경8650조원)에 이른다고 분석했다. 미국 상무부 산하 경제분석국(BEA)은 2026년 1분기 미국 순국제투자포지션(NIIP)을 마이너스 21조2700억달러(약 2경8609조원)로 집계했다. 노무라는 AI 발전이 예상보다 약해질 경우 미국 주식시장이 큰 폭으로 조정받을 수 있다고 전망했다. 높은 밸류에이션과 약해진 기초 여건이 겹치면 미국 증시의 조정이 세계적인 위험 회피로 번질 가능성이 있다는 시나리오다.

다만 이는 확정된 시장 경로가 아니라 AI 성장세 둔화와 주식시장 조정이 함께 나타날 때를 가정한 조건부 전망이다.

과거 금융위기와 코로나19 사태 때는 미국 거주자가 해외자산을 본국으로 되돌리는 흐름이 달러 강세를 뒷받침했다. 노무라는 미국의 포트폴리오 대외부채가 크게 늘어난 만큼 미국 포트폴리오 자산이 30% 넘게 하락해야 국제투자포지션 순부채 감소를 완전히 상쇄할 수 있다고 분석했다. AI 투자와 미국 기술주 밸류에이션의 연결고리는 본지가 앞서 다룬 미국 대형 기술주의 투자 흐름 에서도 확인된 쟁점이다. 한국 투자자에게도 미국 장기금리와 달러 흐름은 해외 주식과 환율을 함께 살필 때 고려할 변수다.