스테이블코인, 미국 M1·M2에 아직 미편입…연준 연구진 과제 제시
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핵심 포인트
- 지급형 스테이블코인은 미국 통화량 지표인 M1·M2에 아직 포함되지 않은 것으로 나타났다.
- 반면 토큰화 예금과 토큰화 머니마켓펀드는 기존 통화량에 이미 반영되고 있다.크리스틴 페인(Kristen Payne)과 메리-프랜시스...
- 연준 연구진이 토큰화 예금과 머니마켓펀드는 기존 통화량에 포함되지만 지급형 스테이블코인은 아직 제외됐다고 분석했다.
본문
지급형 스테이블코인은 미국 통화량 지표인 M1·M2에 아직 포함되지 않은 것으로 나타났다. 반면 토큰화 예금과 토큰화 머니마켓펀드는 기존 통화량에 이미 반영되고 있다.크리스틴 페인(Kristen Payne)과 메리-프랜시스... 연준 연구진이 토큰화 예금과 머니마켓펀드는 기존 통화량에 포함되지만 지급형 스테이블코인은 아직 제외됐다고 분석했다. 크리스틴 페인(Kristen Payne)과 메리-프랜시스 스티친스키(Mary-Frances Styczynski) 미국 연방준비제도 이코노미스트는 9월 4일 FEDS Notes에 ‘신형 화폐와 미국 통화 총량’ 분석을 공개했다. 유동성은 있지만 환매가 필요하고 단기 투자 성격이 강한 자산은 M1을 제외한 M2에 해당할 수 있다고 설명했다. 이에 따라 토큰화 예금은 예금 종류에 따라 M1 또는 M1을 제외한 M2에 이미 포함돼 있다.
다만 펀드가 결제 수단으로 활용되는 비중이 커지면 M1 성격을 갖게 될 수 있어 분류가 달라질 가능성이 있다.
연구진은 서클의 유에스디코인(USDC)을 대표 사례로 들며, 스테이블코인이 암호화폐 거래를 위한 단기 가치 저장 수단으로 주로 쓰이면 M2에 가까울 수 있다고 분석했다. 현재는 실제 사용 목적을 일률적으로 정하기 어렵기 때문에 지급형 스테이블코인을 M1·M2에 포함하지 않고 있다. △신뢰할 수 있고 시의성 있는 유통량 자료 확보 △표준화된 보고 인프라 마련 △준비자산과 기존 통화량의 중복 계산 방지 △미국 안팎의 유통 규모 구분. 스테이블코인 준비자산에는 미국 국채, 은행 예금, 정부 머니펀드 등이 포함될 수 있다. 연구진은 2025년 7월 제정된 GENIUS법이 향후 자료 수집의 기반이 될 수 있다고 봤다.