3~6개월 원유 선물 집중…장기물 유동성 약화

본문

중동과 우크라이나 전쟁의 불확실성이 이어지면서 원유 선물 거래가 3~6개월 만기에 집중되고 장기물 유동성이 약해지고 있다. 전쟁 불확실성이 이어지면서 원유 선물 거래가 3~6개월 만기에 집중되고 장기물 유동성이 약해지고 있다. 휘발유·중간유분 선물·옵션에서는 헤지펀드 순매수 포지션이 1억7700만 배럴로 집계됐다. 정제제품 시장에서는 헤지펀드가 9월 1일 기준 휘발유와 중간유분 선물·옵션 주요 계약에서 총 1억7700만 배럴 규모의 순매수 포지션을 보유한 것으로 집계됐다. 로스 공동대표는 트레이더들이 향후 3~6개월 구간의 선물에 집중하고 있으며, 그보다 만기가 긴 계약은 유동성이 약해졌다고 설명했다. 장기물 유동성 약화는 시장의 가격 발견 기능에도 영향을 줄 수 있다. 이번 움직임은 유가 전망 자체보다 위험을 부담하는 기간이 짧아졌다는 점에 의미가 있다.

존 켐프는 9월 1일 기준 시장 자료에서 헤지펀드가 휘발유와 중간유분 선물·옵션 주요 계약에서 총 1억7700만 배럴 규모의 순매수 포지션을 보유했다고 집계했다.

다만 휘발유와 중간유분의 순매수 포지션만으로 향후 유가 방향을 확정할 수는 없다. 원유 선물 가격은 국내 원유 관련 상장지수펀드(ETF)의 수익률에 반영될 수 있지만, 선물 만기 교체와 선물 곡선에 따라 현물 유가와 ETF 수익률 사이에는 차이가 생길 수 있다. 앞서 원유 선물 가격이 국내 원유 ETF 수익률에 반영된 사례 에서도 선물 가격과 투자자 자금 흐름이 반드시 같은 방향으로 움직이지는 않았다. 이후 전쟁 상황과 공급 흐름 변화가 원유 선물의 만기별 유동성에 어떤 영향을 미치는지 확인하는 작업이 이어질 전망이다.