Jefferies의 Chris Wood는 미국의 AI 붐이 막대한 자본 파괴로 끝날 수 있다고 경고합니다.

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Jefferies의 Chris Wood는 값싼 중국 오픈 소스 모델이 시장 점유율을 확보함에 따라 미국의 AI 투자가 막대한 자본 파괴로 끝날 수 있다고 경고했습니다. 전략가는 값싼 중국 오픈 소스 모델과 토큰 가격 하락으로 인해 미국의 하이퍼스케일러 지출 계획이 지속 불가능해 보인다고 주장합니다. 그의 원인은 인공 지능에 대한 약한 수요가 아닙니다. 저가 중국 오픈소스 모델과의 경쟁으로, AI 생산량 가격이 폭락하는 가운데 시장 점유율을 계속 확보할 것으로 기대된다. Wood는 Jefferies의 자산 전략 글로벌 책임자이며 그의 관심은 규모에서 시작됩니다. 미국 하이퍼스케일 업체들은 2026년 약 6,950억 달러의 총 자본 지출 지침을 발표했습니다. 그는 시장의 상당 부분을 차지하고 있는 중국 모델과 결합된 토큰 가격 하락으로 인해 예상되는 미국 하이퍼스케일 업체의 자본 지출이 지속 불가능하다고 생각합니다.

Wood의 주장이 옳다면, 부채가 많은 성장 전략은 시장 상황이 해당 접근 방식에 덜 유리해짐에 따라 더 많은 조사를 받게 될 수 있습니다. 저렴한 중국 대안은 미국 ​​AI 제공업체의 수익성을 약화시킬 수 있으며, 이는 결국 기술 투자 환경을 더욱 불안정하게 만들 수 있습니다. 중국 모델이 7월 중순에 기록된 36조 3900억 달러와 같은 양의 토큰을 계속 처리하고 토큰당 가격이 계속 하락한다면 미국의 가격 결정력에 대한 압력을 무시하기가 더 어려워질 것입니다. 하이퍼스케일러가 증설 자금을 조달하기 위해 부채 시장에 계속 의존하고 있는지 살펴보십시오. Wood는 자본 파괴 위험이 신용 위험으로 전환되는 지점을 여기기 때문입니다. 미국 AI 부문은 부채가 많은 투자가 경쟁적이고 저렴한 중국 모델과 충돌하여 시장 변동성을 위험에 빠뜨리면서 잠재적인 불안정성에 직면해 있습니다.

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