MSCI, 비트코인 재무기업 스트래티지·메타플래닛 지수 퇴출 검토…강제매도 88억달러 우려

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MSCI가 비트코인(BTC)을 회사 재무전략의 핵심으로 삼은 상장기업들을 자사 주가지수에서 제외하는 방안을 검토하고 있다. 2026년 5월 기준 자료로 시뮬레이션한 결과 나스닥 상장 스트래티지(Strategy)와 도쿄증권거래소 상장 메타플래닛(Metaplanet), 우라늄 보유 기업 옐로케이크(Yellow Cake) 3곳이 삭제 대상으로 나타났다. 규정이 실제 적용되면 2026년 11월 지수 정기 리뷰 때부터 효력이 생긴다. 영업자산 비중이 전체 자산의 20% 이상, 영업비용 비중 5% 이상, 영업활동 현금흐름 양(+)수, 공정가치 변동이 전체 자산의 5% 미만, 외부자본 의존도 20% 미만이 기준이며 다섯 개 중 네 개 이상에서 미달하면 퇴출 대상이 된다. 비트코인트레저리스(Bitcoin Treasuries) 집계 기준 해당 물량의 가치는 약 531억8,000만달러(약 75조원, 1달러 1,417원 기준)에 달한다.

메타플래닛도 지분 발행을 통한 매입으로 세계 3위권 규모의 기업 비트코인 보유고를 쌓아온 도쿄 증시 상장사(종목코드 3350)다. 코인데스크는 4만3,000 BTC(20억달러 이상, 약 2조8,000억원 이상)로 보도했고, 뉴스비트코인닷컴은 약 4만177 BTC 규모로 전했다. 애널리스트들은 스트래티지가 지수에서 삭제될 경우 이 종목 하나만으로도 18억~20억달러(약 2조5,500억원~2조8,300억원) 규모의 강제매도 압력이 발생할 수 있다고 추산했다. 이전 버전의 제안이 나왔을 때 JP모간은 MSCI 단독으로 규정을 적용하면 유출 규모가 28억달러(약 3조9,700억원)에 이를 수 있고, FTSE러셀(FTSE Russell)이나 S&P다우존스(S&P Dow Jones) 같은 다른 주요 인덱스 제공업체들이 유사한 심사를 도입할 경우 최대 88억달러(약 12조4,700억원)까지 커질 수 있다고 경고했다.

스트래티지는 직전 82억달러(약 11조6,200억원) 분기 손실을 냈는데, 이는 앞서 140억달러(약 19조8,400억원) 분기 순이익을 기록했던 것과 대조된다. 회사는 채무와 우선주 부담을 제외했을 때 비트코인 보유가 주주에게 얼마나 가치를 갖는지 보여주기 위해 순비트코인주당가치(Net BTC Per Share), BTC 허들 연간성장률(BTC Hurdle ARR) 같은 새 지표도 도입했다. 메타플래닛 역시 자사 지분 구조가 이미 비트코인 익스포저를 효율적으로 반영하고 있어 영업자산 비중만으로 지수 편입 여부를 가르는 것은 맞지 않다고 주장한다.