엔비디아 2027년 매출 91.7%가 AI 투자에 노출…모건스탠리 평가

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모건스탠리는 엔비디아의 2027년 매출 가운데 91.7%가 AI 인프라 수요에 노출돼 있다고 분석했다. 같은 보고서는 AI 설비투자를 1조5800억달러로 추정하고 자금 조달과 전력 부족을 투자 지속의 위험 요인으로 꼽았다. 엔비디아($NVDA)의 2027년 매출 가운데 91.7%가 AI 인프라 수요에 노출돼 있다는 분석이 나왔다. 모건스탠리($MS)는 엔비디아를 AI 업종에서 위험 대비 보상이 가장 좋은 종목으로 꼽으면서도, 투자 사이클이 꺾이면 공급망 일부가 더 큰 충격을 받을 수 있다고 짚었다. 모건스탠리가 15일 공개한 보고서 'AI의 1조6000억달러 자금 흐름 추적'(Following AI's $1.6 trillion Money Trail)에 담긴 내용이라고 포춘은 전했다. 모건스탠리는 대형 클라우드 사업자(하이퍼스케일러)와 AI 전용 클라우드 업체의 2027년 지출을 1조5800억달러(약 2100조원)로 추정했다.

보고서는 2027년 AI 설비투자 가운데 약 1조달러(약 1329조원)가 S&P500 기업의 매출로 이어지고, 이 중 거의 7000억달러(약 930조원)가 엔비디아에 돌아간다고 추정했다. 하이퍼스케일러와 AI 전용 클라우드 고객의 매출은 2027년 S&P500 전체 매출의 5%에 그치지만, 지수 매출 성장의 약 25%를 끌어낸다는 계산도 내놨다. 모델상 스페이스X와 아마존웹서비스(AWS)는 2027년 엔비디아 하이퍼스케일러 매출의 약 54%, 해당 부문 성장분의 72%를 차지한다. 보고서는 엔비디아 주가가 2028회계연도 예상 이익의 15배 수준이라며 "숫자가 계속 올라가는 한 주가가 움직이는 데 멀티플 확장은 필요하지 않다"고 적었다. 하이퍼스케일러는 올해 이미 약 2550억달러(약 339조원) 규모의 무담보 회사채를 발행했는데, 이는 2026년 추정 설비투자의 약 30%에 해당한다.

보고서는 아마존 재무 책임자(CFO)가 설비투자 계획을 2000억달러에서 약 2200억달러로 늘리면서 증가분 대부분을 메모리 비용 상승 탓으로 돌렸다고 인용했다.