피델리티 티머 “60/40, 주식·채권 음의 상관 때만 작동”

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피델리티는 주식 60%, 채권 20%, 기타 자산 20%의 배분 구상을 소개했다. 피델리티는 10월 26일 시장 해설에서 주식·채권 상관관계가 낮아지고 있지만 양의 상태를 유지하고 있다고 밝혔다. 60/40 포트폴리오는 자산의 60%를 주식, 40%를 채권에 배분하는 방식이다. 주리엔 티머(Jurrien Timmer) 피델리티 글로벌 매크로 디렉터는 9월 28일 공개된 영상에서 “기존 60/40은 채권이 주식과 음의 상관관계를 보일 때만 작동한다”고 말했다. 티머가 제시한 대안은 주식 60%, 채권 20%, 기타 자산 20%를 담는 60/20/20 구상이다. 피델리티 해설은 S&P500에서 AI 관련 종목을 제외한 묶음이 장기 채권과 62%, 지수 전체와 23%의 상관관계를 보인다는 수치도 제시했다. AI 관련주와 나머지 종목의 성과 차이가 전체 주식·채권 상관관계에도 영향을 줄 수 있다는 설명이다.

이 62%와 23%는 AI 관련 종목을 제외한 주식 묶음을 각각 장기 채권, S&P500 전체와 비교한 수치다.

피델리티 해설은 채권 수익률이 약 5%인 상황에서는 분산 효과가 기대에 못 미치더라도 투자자가 이자 수익을 얻으며 기다릴 수 있다는 티머의 견해도 전했다. 본지는 앞서 신한투자증권이 주식·채권 동조화에 대응해 비트코인 2%를 포함한 배분안을 제시한 내용 을 보도했다. 주식·채권 상관관계가 약해졌지만 여전히 양(+)의 영역에 머물러 있다. 피델리티의 10월 26일 시장 해설 60/40 포트폴리오는 자산의 60%를 주식, 40%를 채권에 배분하는 방식이다.