주식 토큰, 주주권보다 상환·담보 구조가 사업성 가른다

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YZi Labs 투자팀 구성원 RickyW가 주식 토큰화 분야의 창업 기회로 포트폴리오 상품과 운영 소프트웨어, 위험관리 인프라를 제시했다. 상품별 권리와 상환 조건, 담보 청산 절차가 사업의 실질을 가른다는 설명이다. 기초 주식의 보관 주체와 토큰 보유자의 권리, 상환 조건이 상품의 실질을 가른다. YZi Labs 투자팀 구성원 RickyW는 2026년 10월 3일 게시한 글에서 주식 토큰화의 동력과 창업 기회를 제시했다. 미국 증권거래위원회(SEC) 투자자 안내는 발행사가 직접 주식을 토큰화하는 방식, 중개기관을 통한 간접 권리형, 기초 주식 가격을 추종하는 합성형으로 구분한다. 합성형 토큰은 해당 주식 발행사에 대한 권리를 주지 않을 수 있다. xStocks는 토큰을 기초 주식으로 뒷받침되는 추적 증서로 설명하며, 직접적인 주식 소유권이나 의결권은 부여하지 않는다고 밝힌다.

제3자가 다른 회사의 주식을 보관하고 연동 토큰을 발행하면 상대방 위험이 생길 수 있으며, 토큰이 기초 주식의 법적·수익적 소유권을 주지 않을 경우 별도의 증권 규제가 적용될 수도 있다고 설명했다. RickyW는 토큰화의 차별점으로 호환되는 지갑·앱 사이의 자산 이동과 담보 활용, 다른 온체인 자산과의 교환을 들었다. 투자 아이디어를 실제 매수 가능한 포트폴리오로 만드는 상품, 발행사·중개사·수탁기관의 잔액과 기업행사 기록을 맞추는 운영 소프트웨어, 담보의 권리와 유동성, 시장 휴장을 반영해 대출 한도와 청산을 관리하는 도구다. 그는 토큰 발행만으로는 사업의 존재 이유가 되기 어렵고, 명확한 고객과 지불 의사가 필요하다고 주장했다. 보유자가 얻는 권리와 상환 조건, 토큰과 기초 주식의 가격 차이를 줄일 유동성, 담보 청산 절차가 함께 작동해야 한다.