서클, 준비금 재조정 실패 땐 유럽 USDC 상환 지연 허용

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서클 프랑스의 MiCA 상환 정책은 EEA와 미국 법인 간 준비금 재조정이 이뤄지지 않으면 상환 순서를 바꾸거나 처리를 늦출 수 있도록 했다. 액면가 상환 권리가 유지돼도 현금 지급 시점은 달라질 수 있다. 유럽경제지역(EEA)에서 유에스디코인(USDC)의 액면가 상환 권리는 유지되지만, 준비금 재조정에 실패하면 현금 지급이 늦어질 수 있다. 서클($CRCL)의 유럽 상환 정책은 이 경우 상환 순서를 바꾸거나 일부 보유자의 요청을 한도 초과분만큼 미루도록 허용한다. 서클 프랑스가 2026년 9월 15일 개정한 MiCA 상환 정책은 프랑스 법인과 미국 법인 사이에서 USDC 준비금 재조정이 이뤄지지 않는 기간을 ‘스트레스 이벤트’로 규정했다. 준비금 재조정이 복구되지 않으면 회복 계획이나 상환 계획에 따라 요청을 처리하고, 서클 프랑스는 스트레스 이벤트나 계획 발동 사실을 웹사이트와 EEA 내 USDC 유통 서비스 제공업체를 통해 알리도록 돼 있다.

서클은 10월 1일 EU 집행위원회에 제출한 MiCA 검토 의견서에서 복수 발행을 유지하고 EU와 글로벌 준비금 사이의 재조정 절차를 공식화하자고 제안했다. 유럽시스템리스크위원회(ESRB)는 2025년 9월 채택한 권고에서 국경을 넘는 준비금 이전이 위기 상황에 취약할 수 있다고 지적했다. 서클의 공개 정책 문서만으로는 실제 준비금 이전 실패나 상환 제한 발동 여부를 확인할 수 없다. 서클 프랑스의 MiCA 상환 정책은 조건부 처리 절차와 보유자별 조치를 명시하고 있다. 서클의 공개 정책 문서만으로는 실제 준비금 이전 실패나 상환 제한 발동 여부를 확인할 수 없습니다. 서클 프랑스는 스트레스 이벤트나 회복·상환 계획의 발동 사실을 웹사이트와 EEA 내 USDC 유통 서비스 제공업체를 통해 알리도록 돼 있습니다.