MOVE 104.58, BVIV 37…엇갈린 국채·비트코인 변동성

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미국 국채 변동성 지수 MOVE는 3월 이후 최고 수준으로 올랐지만 비트코인 옵션시장의 BVIV는 연중 저점권에 머물렀다. 미국 국채 변동성 지수 MOVE가 24일(현지시간) 104.58까지 오르는 동안 비트코인(BTC) 옵션시장의 30일 내재변동성 지수 BVIV는 37 안팎에 머물렀다. ICE BofA MOVE는 9월 22일 78.56에서 24일 104.58로 상승하며 3월 이후 최고치를 기록했다. 미국 증시의 변동성을 나타내는 Cboe VIX도 25일 오전 11시 39분 기준 15.08로 연중 저점권에 머물렀다. BVIV는 비트코인 옵션 가격을 바탕으로 향후 30일 동안 예상되는 가격 변동 폭을 나타내며, VIX는 S&P500 옵션시장의 기대변동성을 측정한다. 유가 상승에 따른 인플레이션 재발 우려와 미국 연방준비제도의 금리 인하 경로를 둘러싼 불확실성이 겹치면서 국채 금리가 올랐다.

금리 상승과 변동성 확대가 겹치면서 국채 옵션시장에 반영된 금리 변동성도 높아진 것으로 해석할 수 있다.

현재 수치는 국채시장에 금리와 물가 불확실성이 집중된 반면 비트코인 옵션시장의 기대변동성은 낮은 수준에 머물렀다는 사실을 보여준다. 국내 투자자가 이 지표를 볼 때는 비트코인 가격 방향과 변동성 방향을 구분할 필요가 있다. 비트코인 가격이 오르더라도 옵션시장의 예상 변동성이 낮아지면 BVIV는 하락할 수 있고, 가격이 내리더라도 변동성 확대가 이미 옵션 가격에 반영됐다면 BVIV 상승이 제한될 수 있다. 현재 확인된 흐름은 MOVE가 104.58까지 오른 가운데 BVIV가 37 안팎, VIX가 15.08에 머물렀다는 점이다. 세 시장의 변동성 격차가 이어질지는 이후 금리와 물가 지표, 옵션시장 수요 변화에 따라 달라질 수 있다.