고금리에도 오른 비트코인…"포트폴리오 충격 보험 역할"

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제프 박은 고금리와 시장 변동성 확대 속에서 비트코인이 포트폴리오 충격 보험이자 새로운 신용·토큰화 금융의 기반으로 기능할 수 있다고 진단했다. 시장 변동성이 주식과 채권으로 확산하는 가운데 비트코인을 단순한 분산투자 수단이 아닌 금융시장 충격에 대비한 자산으로 봐야 한다는 진단이 나왔다. 고금리 환경에서도 비트코인의 투자 논리가 유효할 수 있다는 주장이다. 10월 16일(현지시간) 비트코인 매거진 인터뷰에서 제프 박 패리파이 파트너 겸 포트폴리오 매니저는 "분산투자 자산과 시장 충격에 대비한 보험은 같은 개념이 아니다"라며 비트코인이 화폐의 원칙과 관련해 보여준 특성을 고려하면 포트폴리오에 편입할 가치가 있다고 말했다. 패리파이는 약 20억 달러의 운용자산을 보유한 뉴욕 소재 암호화폐 투자사다.

박은 골드만삭스의 여름철 연구를 인용해 S&P 500 구성 종목의 개별 변동성이 지난 15년 기준 99백분위 수준까지 오른 반면 종목 간 내재 상관관계는 0백분위에 가까워졌다고 설명했다.

6월 이후 미국 10년물 금리가 5%, 30년물 금리가 5.4%를 웃돈 시기에도 비트코인은 꾸준히 상승했다고 박은 짚었다. 전통적인 주식 60%, 채권 40% 포트폴리오는 성장자산과 무위험 금리의 안정성을 결합하는 구조지만, 무위험 금리 자체가 흔들리면 기본 전제도 재검토해야 한다고 지적했다. 비트코인을 담보로 활용해 신용과 수익 상품을 설계하는 시장도 확대될 것으로 전망했다. 향후 3~5년 안에는 투자자가 원하는 변동성 수준에 따라 비트코인과 비트코인 연계 상품 가운데 선택할 수 있는 폭이 넓어질 것이라는 관측이다. IMF 자료상 스테이블코인 사용의 약 99%가 달러 표시라는 점을 들며, 기존 달러 예금과 머니마켓펀드 사이에서 자금만 이동해서는 미국 자산에 대한 새로운 수요를 만들기 어렵다고 분석했다. 이러한 금융 절차의 현대화가 해외 자본의 미국 기업·금융시장 접근성을 높이는 기반이 될 것이라는 전망이다.