워시 연준 소통 축소, 단기 금리 변동성 키울 수 있다

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모건스탠리 투자운용은 케빈 워시 연방준비제도 의장의 축소된 정책 소통이 단기 금리 변동성을 키울 수 있다고 분석했다. 케빈 워시 연방준비제도 의장의 축소된 시장 소통이 단기 금리 변동성과 금융시장 위험 프리미엄을 키울 수 있다는 분석이 나왔다. 모건스탠리 투자운용은 7월 20일 자료에서 워시 체제의 새로운 데이터·정책 반응 방식이 시장의 경제지표 해석을 바꿀 수 있다고 분석했다. 단기 금리 변동성은 커질 수 있지만, 새 접근법이 장기 인플레이션 위험 프리미엄을 낮출 경우 장기 금리는 상대적으로 안정될 수 있다고 봤다. 워시는 5월 22일 연방준비제도 의장에 취임한 뒤 향후 금리 경로를 미리 제시하는 '포워드 가이던스'를 줄이고 실제 경제지표에 따라 정책을 결정하는 접근을 취해왔다. 워시 체제의 첫 FOMC 회의에서 연준 성명은 이전보다 짧아졌고 향후 금리 움직임에 대한 구체적인 신호도 빠졌다.

코인데스크는 9월 16일 비트코인(BTC)이 연준 발표 직후 7만6300달러 안팎에서 움직였고, 이후 워시의 매파적 발언이 부각되면서 주식과 함께 흔들렸다고 전했다. 당시 가격에는 금리 결정뿐 아니라 가상자산 관련 법안과 시장 수급 요인도 함께 작용할 수 있어 하루 움직임만으로 향후 방향을 단정하기 어렵다. 본지는 앞서 워시 의장이 포워드 가이던스 의존을 줄이는 '조용한 연준'을 거론했다는 내용을 전했다. 이번 분석도 같은 정책 소통 변화가 단기 금리와 위험 프리미엄에 미칠 수 있는 영향을 다룬다. 국내 투자자에게는 미국 단기금리와 장기 국채금리의 움직임이 해외 주식과 비트코인 등 위험자산 가격을 해석하는 기준으로 작용할 수 있다. 다만 이번 자료는 특정 자산의 가격 방향이나 투자 판단을 제시한 것이 아니라 연준의 소통 방식에 따른 시장 반응 가능성을 설명한 분석이다.