[권성민 칼럼] 폭락장 속 반등의 유혹

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급등했다고 바닥을 친 것은 아니다…하루의 반등보다 중요한 것은 하락 원인이 해소됐는지 여부다 암호화폐 하락장에서 가장 위험한 순간은 가격이 폭락할 때만이 아니다. 오히려 급락 직후 강한 반등이 나타나면서 투자자들이 위기가 끝났다고 확신할 때 더 큰 위험이 시작될 수 있다. 하루 전 공포에 질렸던 투자자들은 뒤처질지 모른다는 불안감, 이른바 포모(FOMO)에 다시 시장으로 뛰어든다. 미국의 금리와 유동성, 기관투자자의 자금 흐름, 거래소의 신용 위험이 달라지지 않았는데 가격만 먼저 반등하는 경우도 있다. 암호화폐 투자자가 물어야 할 질문은 '얼마나 올랐는가'가 아니라 '왜 떨어졌으며, 그 이유가 달라졌는가'다. 비트코인이 10만 달러에서 하루 만에 10% 폭락했다고 가정해 보자. 이런 상황이 반복되면 투자자들의 체감과 실제 수익률 사이에는 큰 차이가 생긴다.

물론 이는 수익률 계산을 설명하기 위한 사례이지 앞으로 비트코인이 같은 방식으로 하락한다는 전망은 아니다.

예를 들어 10배 레버리지를 사용하면 기초자산 가격이 약 10%만 불리하게 움직여도 초기 증거금에 해당하는 손실이 발생할 수 있다. 따라서 반등을 평가할 때는 현물 거래량과 자금 유입, 파생상품 미결제약정, 펀딩비, 시장 전반의 상승 참여도 등을 함께 살펴야 한다. 불확실성이 큰 시기에는 레버리지를 낮추고, 특정 자산에 대한 과도한 집중을 피하며, 감당할 수 있는 손실 범위 안에서 투자하는 것이 중요하다. 그러나 산업의 장기적인 성장 가능성이 모든 투자자의 수익을 보장하는 것은 아니다.