비트코인 담보대출, 래핑 토큰 상환이 관건

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비트코인(BTC)을 팔지 않고 현금을 빌리는 방식은 BTC를 래핑 토큰으로 바꾼 뒤 탈중앙화금융(DeFi) 대출의 담보로 맡기는 구조다. BTC 가격에 대한 노출은 유지되지만, 수탁기관과 상환 절차, 대출 프로토콜의 위험까지 함께 부담해야... 비트코인을 래핑 토큰으로 바꾸면 매도하지 않고 탈중앙화금융 대출에 담보로 맡길 수 있다. BTC 가격에 대한 노출은 유지되지만, 수탁기관과 상환 절차, 대출 프로토콜의 위험까지 함께 부담해야 한다. CryptoSlate는 9일 이더리움 기반 대출 애플리케이션이 비트코인 네트워크의 BTC를 직접 담보로 받기 어려운 이유로 이 같은 구조적 차이를 들었다. 이용자가 BTC를 지정된 수탁기관이나 서비스에 예치하면 그에 상응하는 토큰이 발행되고, 이용자는 이를 대출 프로토콜에 담보로 맡겨 달러 연동 스테이블코인 등을 빌릴 수 있다.

대표적인 상품으로는 WBTC, 코인베이스 래핑 비트코인(cbBTC), 서클 래핑 비트코인(cirBTC)이 있다.

WBTC 공식 문서는 BTC를 수탁기관에 예치한 뒤 승인된 가맹점과 수탁기관의 절차를 거쳐 WBTC를 발행하고, 상환 과정에서 토큰을 소각한다고 설명한다. 서클은 9월 4일 기관 투자자와 장외거래 데스크, DeFi 프로토콜을 겨냥한 cirBTC를 공개했다. 래핑 토큰의 가격이 BTC와 비슷하게 유지되는 핵심 장치는 상환 가능성이다. 토큰 가격이 실제 BTC 가치보다 낮아지면 시장 참여자가 할인된 토큰을 매입한 뒤 BTC로 상환해 가격 차이를 좁힐 수 있다. 차입자는 BTC 가격 변동뿐 아니라 이자 부담, 수탁기관의 상환 능력, 래핑 토큰의 유동성, 대출 프로토콜의 스마트계약과 가격 오라클에도 의존하게 된다.