[공동락의 금리산책] 美 중간선거 결과에 따른 금리하락은 '과도'

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최근 미국 중간선거에서 민주당 압승, 즉 블루웨이브가 구현됐다. 하지만 이번 금리 하락은 주식 시장의 급락에 따른 안전자산 선호가 지나치게 반영된 측면이 강하다. 이에 추가 하락보다는 반등할 가능성이 더욱 커 보인다.이번 선거는 도널드 트럼프 미국 대통령의 임기 중에 이뤄졌다는 점에서 여당 심판의 성격이 컸다. 이에 금융 시장은 지금까지 트럼프 행정부가 추진하던 각종 정책이나 사업에 제동이 걸릴 수 있는 사안들에 대한 고민을 시작했다.그 중 가장 크게 주목되고 있는 것은 인공지능(AI) 투자와 관 이번 선거는 도널드 트럼프 미국 대통령의 임기 중에 이뤄졌다는 점에서 여당 심판의 성격이 컸다. 그 중 가장 크게 주목되고 있는 것은 인공지능(AI) 투자와 관련된 이슈다. 하지만 지금의 금리 하락은 채권 시장 자체의 이슈보다는 증시가 큰 폭으로 하락한데 따른 일종의 반사이익에 가깝다.

지정학적 리스크의 핵심이었던 이란 전쟁이 조기에 종결될 가능성이 급부상함에 따라 한때 고공행진하던 국제 유가가 빠르게 안정세를 찾았다.

따라서 향후 데이터센터에 대한 투자 총량이 일시적으로 주춤하더라도 기업들의 관점에서는 막대한 전력 요금과 유지비까지 감당해야 할 부담이 커진다고 보는 것이 타당하다고 하겠다. 또 이러한 결론을 바탕으로 최근 시장금리의 가파른 하락 원인을 분석한다면 지난 수개월간 누적된 금리 상승세에 대한 기술적 되돌림, 인플레이션 우려 둔화에 따른 기대, 증시 부진에 따른 반사적인 안전자산에 대한 선호 등으로 요약 가능할 것이다. 채권 시장은 여전히 미국 국채의 발행 압박과 기업들의 전력 비용·고정비 부담 가중에 따른 회사채 공급 증가 압력이라는 두 가지 수급 불안 요인을 경계하고 있다. 따라서 향후 금리는 일방적인 하락 추세를 이어갈 가능성보다 잠재된 수급 부담이 다시금 반영되면서 변동성 확대 분출과 재조정 과정을 거치게 될 것이다.

하지만 한국 역시 채권 시장의 본질적인 이슈 변화나 수급 요인보다는 주식 시장의 가파른 조정에 따른 안전자산 선호가 매우 크게 반영됐다는 시각이다.