돌핀(POD), 상장 열기 넘어 AI 수요로 가치 입증할까…알레아 리서치 분석

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알레아 리서치는 돌핀(POD)의 지속 가능한 가치를 판단하려면 유료 AI 추론 서비스 수입과 공급자 비용을 확인해야 한다고 분석했다. 서비스 매출 전액을 토큰 매입에 사용하더라도 운영자 보상과 매도 규모에 따라 순매수 효과가 달라질 수 있다고 짚었다. 돌핀(POD)의 가치가 거래소 상장 효과를 넘어 실제 AI 서비스 수요로 뒷받침될 수 있을지 주목된다. 알레아 리서치(Alea research)는 2026년 10월 12일 공개한 보고서에서 돌핀의 개방형 AI 모델과 가동 중인 네트워크를 사업 기반으로 평가하면서도, 유료 고객 수입과 공급자 비용이 확인돼야 토큰의 지속 가능한 가치를 판단할 수 있다고 분석했다. 최근 업비트 상장 이후 일일 종가 기준 가격은 세 거래일 만에 0.312달러에서 0.889달러로 뛰었으나 이후 고점 대비 31% 하락했다.

돌핀은 트레저리 자금으로 합성 학습 데이터 생성 작업을 지원했으며, 6월 26일부터 10월 8일까지 처리한 AI 텍스트 토큰은 총 8.11조개였다.

고객에게 AI 텍스트 토큰 100만개당 0.70달러를 받고 운영자에게 0.50달러를 지급한다면, 고객 결제액 100달러 중 수수료 차감 전 운영자 보상은 71.43달러다. 보고서가 분석한 7~9월 업비트 원화마켓 신규 상장 토큰 중 30일치 기록을 확보한 13개의 상장 30일째 수익률은 중앙값 기준 마이너스 35%였다. 돌핀은 상장 6일째 원화 종가가 상장일보다 9% 높았지만, 이러한 비교가 향후 가격을 예측하는 근거는 아니다. 10월 2~7일 출금 대기열에 들어간 약 404만 xPOD도 잠재적인 유동성 변수이며, 출금이 실제 매도로 이어질지는 확인되지 않았다. 알레아 리서치(Alea research)는 돌핀(POD)의 핵심 평가 지표로 유료 추론 서비스 수입, 운영자 유지율, 공급자 매도를 차감한 순매입 규모를 제시했다.

보고서는 10월 9일까지 확보한 자료를 바탕으로 돌핀과 베니스(VVV)의 서비스 구조, 토큰 수급, 상장 이후 가격 흐름을 비교했다.돌핀은 개방형 AI 모델을 실행하는 공급자에게 POD를 지급하고, 운영자가 토큰을 담보로 예치하도록 설계한 네트워크다.