주식이 온체인으로 이동할 때, 어디에서 투자 기회가 생길까?

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토큰화 주식 발행량은 2025년 1월 3000만달러에서 2026년 9월 15일 기준 30억달러로 약 100배 늘었다. 토큰화 주식 전체 발행량은 2025년 1월 3000만달러에서 2026년 9월 15일 기준 30억달러까지 증가했다. 필자는 투자 접근성 확대와 24시간 거래, 디파이와의 결합 가능성 등을 고려하면 토큰화 증권 시장이 앞으로도 성장할 가능성이 높다고 보고 있다. 글로벌 투자 은행 씨티는 2030년 글로벌 토큰화 증권 시장이 5조5000억달러 규모에 이를 수 있다고 전망했다. 토큰화 증권 시장이 앞으로도 성장할 것이라는 관점이 있다면, 결국 어떤 DEX가 늘어나는 거래 수요를 확보하고 이를 거래량과 수수료, 나아가 토큰 가치로 연결하며 성장해 나갈 수 있는지를 살펴볼 필요가 있다.

BNB 체인 역시 2025년에는 팬케이크스왑이 토큰화 주식 거래의 대부분을 차지했지만, 2026년 들어 경쟁 DEX의 거래량이 늘어나며 점유율이 분산되는 모습이다.

2026년 2분기에는 엘포모파이(Elfomofi), 7월에는 네이티브(Native)의 거래량이 각각 급증했지만 모두 일시적인 현상에 그쳤다. 토큰화 주식 거래에서 발생하는 수익을 별도로 구분하기도 어려워 현 단계에서 관련 시장의 성장 전망을 직접 밸류에이션에 반영하기에는 한계가 있다. 향후 토큰화 주식 시장 확대에 따른 추가 성장 가능성을 판단하기 위해서는 각 DEX의 관련 거래량과 시장 점유율 변화를 지속적으로 살펴볼 필요가 있다. 레이디움은 최근 30일 약 73억2000만달러의 거래량에서 460만달러의 프로토콜 수익과 317만달러의 토큰 귀속 수익을 기록했다. 다만 FDV가 약 9억3700만달러로 시가총액의 두 배를 웃돌아 향후 토큰 공급 증가에 따른 희석 부담은 고려해야 한다. 팬케이크스왑은 최근 30일 약 306억8000만달러의 거래량에서 748만달러의 프로토콜 수익과 586만달러의 토큰 귀속 수익을 기록했다.