‘역대급 축제’ 엇갈린 표정…SK하이닉스 웃고 삼성전자 고개 숙이다

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국내 반도체 업계의 투톱인 삼성전자와 SK하이닉스가 나란히 올해 3분기 역대급 호실적을 달성했지만, 시장의 반응은 냉혹할 정도로 엇갈렸다. 같은 ‘어닝 서프라이즈’를 달성하고도 주가 흐름은 삼성전자의 약세와 SK하이닉스의 두 자릿수 급등이라는 극단적인 양극화로 나타났다.두 기업의 표정 두 기업의 표정과 주가가 엇갈린 것은 실적이 아닌 ‘주주환원 정책의 실행력과 구체성’ 때문이다. 벌어들인 수익의 결실을 주주와 즉각 나누겠다는 의지를 증명한 기업은 시장에서 큰 환호를 받았지만, 구체적인 실행을 미룬 기업에는 개인과 외국인의 차가운 실망 매물이 쏟아지며 주가 희비가 갈린 모양새다. SK하이닉스는 이달 28일 3분기 실적과 함께 시장의 눈높이를 충족하는 적극적인 현금배당 및 종합 주주가치 제고 패키지를 발표했다. 주가를 상승시킬 수 있는 주주 친화 행보에 시장은 곧바로 화답했고, 당일 SK하이닉스 주가는 전일 대비 10.89% 급등했다.

추가 상승 동력을 찾지 못한 개인과 외국인의 투매가 쏟아지며 29일 삼성전자 주가는 전일 대비 4.75% 하락했다. 앞서 단행한 40조원 규모의 대규모 자사주 취득·소각 조기 집행에 이어 투자 성과를 주주와 적극 공유한다는 원칙 아래 키옥시아 투자로 실현한 이익을 특별 배당 형태로 환원하겠다는 방침을 공식화했다. 아울러 주주가치 훼손과 시장 변동성을 감안해 자회사 솔리다임의 기업공개(IPO) 검토를 철회하고 2025~2027년 누적 잉여현금흐름(FCF)의 50% 이상을 환원 재원으로 삼아 현금배당과 자사주 소각을 병행 추진해 지속 가능한 주주가치 제고 패키지를 구체적으로 완성했다. 30조원 규모의 현금배당 집행 계획을 공식화했지만 시장과 투자자들이 손꼽아 기다렸던 파격적인 추가 주주환원 패키지 카드는 없었다.

40조원대 자사주 소각 조기 집행과 투자 차익 기반 특별배당, FCF의 50% 이상 환원 등 즉각적이고 구체적인 패키지를 앞세워 시장을 열광시킨 SK하이닉스와 비교해 실행의 결단력과 규모 면에서 설득력이 떨어졌다는 평가를 받는다. 재계 관계자는 “실적이 아무리 좋아도 번 돈을 주주와 어떻게 나눌지에 대한 명확한 청사진이 없으면 시장은 언제든 등을 돌린다는 사실을 양사의 엇갈린 주가가 단적으로 보여줬다”며 “삼성전자가 내년 초 발표할 후속 밸류업 대책이 시장의 눈높이를 압도하는 수준이 아니라면 이미 훼손된 주주 신뢰를 회복하고 피크아웃 우려를 털어내기란 쉽지 않을 것”이라고 귀띔했다. 같은 ‘어닝 서프라이즈’를 달성하고도 주가 흐름은 삼성전자의 약세와 SK하이닉스의 두 자릿수 급등이라는 극단적인 양극화로 나타났다.두 기업의 표정과 주가가 엇갈린 것은 실적이 아닌 ‘주주환원 정책의 실행력과 구체성’ 때문이다.