165억달러 셸 인수 완료…캐나다 에너지 M&A 잇따라

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셸이 ARC 리소시스 인수를 마친 가운데 타마랙 밸리 에너지와 헤드워터 익스플로레이션도 100억캐나다달러(약 10조원) 규모의 합병을 추진한다. 캐나다 석유·가스 업계에서 대형 인수·합병(M&A)이 잇따르고 있다. 셸은 ARC 리소시스 인수를 완료했고, 타마랙 밸리 에너지와 헤드워터 익스플로레이션은 100억캐나다달러(약 10조원) 규모의 합병을 추진한다. 이번 거래의 최신 지분가치는 약 139억달러(약 1조9039억원), 순부채와 리스를 포함한 기업가치는 약 165억달러(약 2조2589억원)다. 셸은 인수로 액체연료와 가스를 합쳐 하루 약 37만boe의 생산량을 추가하고, 2030년까지 생산량 연평균성장률을 약 4%로 높일 수 있다고 밝혔다. 다만 LNG 캐나다 2단계 확대는 최종투자결정이 필요한 사안이다.

당시 셸은 캐나다 천연자원에 오일샌드 자산을 약 111억캐나다달러에 매각했고, 세노버스 에너지는 코노코필립스의 캐나다 자산을 177억캐나다달러에 인수했다.

다만 타마랙·헤드워터가 제시한 하루 8만boe 이상의 생산량은 합병 회사에 대한 회사 측 전망이며, 거래 종결 뒤 실제 생산량과는 구분해야 한다. 타마랙·헤드워터 거래에서는 타마랙 주주가 66.5%, 헤드워터 주주가 33.5%를 보유하게 돼 양측의 지분 관계가 거래 조건에 반영됐다. 주식교환 방식에서 인수 주체의 주가가 거래 조건과 자금 조달 구조에 영향을 줄 수 있다는 설명이다. 캐나다 석유·가스 M&A가 2026년 300억달러를 넘었고 연간 규모가 2017년의 530억달러를 웃돌 수 있다는 수치는 관련 보도에 등장했지만 공식 통합 통계로 확인되지 않았다. 매도·피인수 기업 주주는 현금이나 인수 주체 주식을 받게 되고, 인수 기업은 생산량과 인프라 접근성을 확대할 수 있지만 주식 발행에 따른 지분 희석과 거래 종결 위험을 부담한다.