에쓰오일 목표주가 18만원, 정유설비 부족 반영

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에쓰오일(S-Oil·010950) 목표주가가 기존 16만원에서 18만원으로 상향됐다. 중동 전쟁 이후 원유보다 정유 설비 부족이 더 오래 이어질 수 있다는 분석이 반영됐다.한국투자증권은 7일 보고서에서 에쓰오일 목표주가를 18만원으로 올리고... 한국투자증권이 에쓰오일 목표주가를 기존 16만원에서 18만원으로 올렸다. 한국투자증권은 7일 보고서에서 에쓰오일 목표주가를 18만원으로 올리고 기존 투자 의견을 유지했다. 한국경제는 한국투자증권이 정유 설비 부족을 에쓰오일 수익성의 핵심 근거로 제시했다고 전했다. 이충재 한국투자증권 연구원은 “원유가 부족하지만 정유 설비가 더욱 더 부족하다”며 “지정학 리스크가 해소돼도 정유 설비는 2~3년 안에 정상화되기 어렵다”고 말했다. 정유사 실적에는 원유 가격 자체보다 원유 조달 비용과 제품 판매 가격의 상대적 변화가 더 직접적인 변수로 작용한다.

원유가 충분해져도 정제 설비가 부족하면 석유제품 공급은 빠르게 늘기 어렵고, 제품 가격과 정제마진은 높은 수준을 유지할 수 있다.

본지는 앞서 8월 1∼28일 에쓰오일 주가가 17.20% 올랐고 정제마진 강세가 정유주 상승 배경으로 거론됐다고 전했다 . 이충재 한국투자증권 연구원은 7일 보고서에서 “중국은 올해 2월 중동 전쟁 개전 이후 원유 수입량을 줄여왔다”고 밝혔다. 그는 중국의 원유 수입 확대가 국제유가 상승 압력으로 작용할 수 있다고 봤다. 한국투자증권은 향후 정제마진 방향이 세계 소비자가 어느 수준의 정유제품 가격을 감당할 수 있는지에 달렸다고 봤다.