원화가치·주식시장 모두를 위협 … 최고치 넘나드는 美 국채 금리 향방

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미국채 금리가 24년 만의 최고치를 기록하며 추가 상승 여부에 이목이 쏠리는 가운데, 위험자산이 의외로 잘 버티고 있다. 금리가 오르는 이유는 무엇이고 위험자산이 잘 버티는 이유는 무엇일까. 월가가 ‘채권시장 대학살(Great Bond Massacre)’로 기억하는 1994년에는 멕시코가 직격탄을 맞으면서 테킬라 위기라는 말이 생겼다. 저금리의 미국 달러를 빌려 멕시코 등 고금리 신흥국 자산에 투자했던 글로벌 자금이 급격히 회수된 것이다. 1987년 10월에는 미국채 금리가 급등하면서 미국 주식시장이 그 유명한 블랙 먼데이(Black Monday)를 맞았다. 최근 미국 장기 국채 금리가 2002년 이후 최고 수준으로 치솟았음에도 미국 주식은 사상 최고치를 경신했고, 원화는 오히려 강세다. 상식적으로 미국 금리가 오르면 달러가 강해지고, 위험자산이 눌리고, 원달러 환율도 상승할 법한데 그렇지 않다.

미국 고금리와 원화강세미국채 금리가 24년 만의 최고치를 기록하며 추가 상승 여부에 이목이 쏠리는 가운데, 위험자산이 의외로 잘 버티고 있다.