AI 모델 상품화 가능성…하드웨어·앱으로 가치 이동 전망

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블록체인캐피털은 AI 투자 열풍이 과거 암호화폐 시장의 추종 투자와 과잉 기대를 반복할 수 있다고 분석했다. 모델이 표준화되면 하드웨어와 애플리케이션 계층으로 가치가 옮겨갈 가능성이 제시됐다. AI 투자 열풍이 과거 암호화폐 시장의 과열과 닮은 흐름을 보일 수 있다는 분석이 나왔다. 블록체인캐피털은 18일 공개한 분석에서 암호화폐 시장이 기술 혁명기에 투자자와 자금이 움직이는 방식을 보여주는 사례라고 설명했다. 비트코인(BTC)이 조달러급 자산으로 성장한 뒤 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL)도 각각 수천억달러와 수백억달러 규모로 성장하자 새로운 레이어1 프로젝트에 투자가 잇따랐다는 설명이다. 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽(Anthropic)이 조달러급 기업가치 기대를 받으면서 새로운 AI 연구소가 '다음 성공 기업'으로 간주될 수 있다는 설명이다. 이 경우 투자자는 기업의 현재 기본 여건보다 다음 매수자가 나타날 가능성에 의존하게 된다.

암호화폐는 토큰 가격과 거래가 공개되지만, AI 기업의 기업가치는 유동성이 제한된 비공개 2차 시장에서 형성되는 경우가 많다. 중국 AI 연구소들이 더 강력한 모델 가중치를 공개하면서 모델 가격이 낮아질 경우 기술 스택의 상·하류로 가치가 옮겨갈 수 있다는 설명이다. 최종 사용자에게 직접 닿지 못하는 다른 AI 연구소는 모델 수익성이 낮아질 때 더 큰 압박을 받을 수 있다. 모델 계층의 이익이 줄면 에너지와 하드웨어처럼 공급이 물리적으로 제한된 부문, 그리고 최종 애플리케이션이 더 많은 가치를 가져갈 가능성이 있다는 분석이다. AI 연구소에 대한 투자 판단은 기술의 화제성뿐 아니라 모델의 유통망, 고객 접점, 비용 구조, 하드웨어와 애플리케이션의 가치 배분을 함께 살펴야 한다는 내용으로 마무리됐다.