[코어위브, AI 위기 도화선 ③] 2008년 금융위기에서 배울 것

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2008년 금융위기에서는 부실 대출과 복잡한 증권화, CDS가 결합해 금융기관 간 위험 노출과 손실 전파를 키웠다. 반복되는 금융위기…2008년 사례 작은 부실을 거대한 위험으로 AI 버블 터지나? [블록미디어 이정화 기자] 신용부도 위험에 대한 베팅이 금융시장에 공포를 불러일으키는 이유는 2008년 글로벌 금융위기의 예를 보면 잘 알 수 있다. 최근 AI 산업에서도 대규모 차입을 기반으로 한 투자 확대가 진행되고 있다. 블룸버그에 따르면 2026년 들어 글로벌 채권시장에서 발행된 AI 관련 부채는 4500억달러를 넘어섰다. AI 관련 CDS 거래가 활발해진다는 것은 신용위험을 이전하려는 수요와 이를 인수하려는 투자자가 동시에 증가하고 있다는 의미다. 현재 AI 금융시장을 2008년 서브프라임 위기와 동일시하기는 어렵다.

또한 CDS 거래 자체가 늘었다는 사실만으로 2008년과 같은 합성 CDO 구조가 AI 시장에 광범위하게 형성됐다고 판단할 근거는 없다.

현재 AI 시장에서는 데이터센터와 고성능 반도체 투자가 충분한 현금흐름을 창출할 수 있는지가 핵심 변수다. 특히 CDS 매도자가 충분한 담보나 자본을 확보하지 못한 상태에서 대규모 신용위험을 인수했다면 기업의 부도 충격이 거래 상대방으로 전파될 가능성이 있다. 시장이 앞으로 확인해야 할 것은 코어위브의 부채 만기와 차환 능력, AI 데이터센터의 현금창출력, CDS 매도자의 위험 부담 규모, 금융기관 간 신용위험의 집중도다. 2008년 금융위기는 자산의 성장 가능성에 대한 믿음과 이를 뒷받침하는 금융 구조의 안전성이 서로 다른 문제라는 사실을 보여줬다.