서클·스트래티지, 실적 좌우하는 수익 경로 달랐다
제목 연관성·주요 수치·시장 영향·향후 전망을 기준으로 핵심 문장을 선별한 요약 브리핑입니다.
핵심 포인트
- 서클은 USDC 준비금 수익이, 스트래티지는 비트코인 보유와 자본 조달이 사업 구조의 핵심이다.
- 두 회사의 공시 수치는 비교할 수 있지만 주가나 향후 수익률의 우열을 판단할 근거는 제시되지 않았다.
- 서클($CRCL)은 USDC 준비금 수익을 중심으로 사업을 운영하고, 스트래티지($MSTR)는 비트코인(BTC) 보유와 자본 조달을 결합한다.
본문
서클은 USDC 준비금 수익이, 스트래티지는 비트코인 보유와 자본 조달이 사업 구조의 핵심이다. 두 회사의 공시 수치는 비교할 수 있지만 주가나 향후 수익률의 우열을 판단할 근거는 제시되지 않았다. 서클($CRCL)은 USDC 준비금 수익을 중심으로 사업을 운영하고, 스트래티지($MSTR)는 비트코인(BTC) 보유와 자본 조달을 결합한다. 서클은 2026년 2분기 말 USDC 유통량이 733억달러로 전년 동기보다 19% 늘었다고 밝혔다. 같은 분기 총매출·준비금 수익은 7억100만달러로 7% 증가했고, USDC 온체인 거래량은 14조8000억달러로 151% 늘었다. 2분기 준비금 수익은 6억6800만달러로 5% 늘었지만, 준비금 수익률은 0.66%포인트 하락했다. 분배·거래·기타 비용은 4억1200만달러였으며, 회사는 비용 증가의 주된 배경으로 유통 파트너 지급액 증가를 들었다.
서클이 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기 보고서에서 준비금 수익은 2026년 상반기 총매출의 94.6%를 차지했다.
서클은 9월 17일 바이낸스에 클래스A 보통주 123만7011주를 주당 80.84달러에 발행해 1억달러를 조달했다. 스트래티지는 회사가 공개한 10월 18일 기준 수치로 비트코인 84만8517개와 달러 자산 53억달러를 보유했다. 최소 준비금은 예상 우선주 배당 및 이자 지급액의 12개월분으로 정했고, 6월 30일 잔액은 24억달러였다. 두 회사의 공시를 보면 서클은 USDC 유통량과 준비금 수익률, 유통 파트너 지급 조건이 수익 구조의 주요 변수다.