토큰 가격 84% 뛸 때 매출은 6%…알레아 리서치, 암호화폐 상승 지속성 진단

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알레아 리서치는 3분기 비교 대상 34개 종목의 토큰 가격 상승률 중앙값이 84.3%인 반면 매출 증가율 중앙값은 6.0%에 그쳐 가격과 실적의 괴리가 나타났다고 분석했다. 장기금리 상승과 현물 펀드 유입 둔화 속에서 실제 보유자 환원과 신규 공급, 현금흐름이 상승… 장기금리 상승과 현물 펀드 유입 둔화 속에서 실제 보유자 환원과 신규 공급, 현금흐름이 상승 지속성을 가늠할 핵심 변수라고 짚었다. 암호화폐 시장이 3분기 급등 이후 ‘가격과 실적의 괴리’를 시험받고 있다. 알레아 리서치(Alea research)는 2026년 10월 3일 보고서를 통해 미국의 고용 둔화로 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 예상 시점이 늦춰졌지만, 장기 국채 금리 상승과 현물 펀드 자금 유입 둔화가 위험자산의 부담으로 남았다고 분석했다. 가격과 사업 성장률을 비교한 34개 종목 가운데 28개에서는 토큰 가격이 사업 실적보다 빠르게 증가했다.

이 비교 집단의 가격 상승률 중앙값은 84.3%, 매출 증가율 중앙값은 6.0%였다.

3분기 토큰 가격은 87.4% 올랐지만 프로토콜 수익은 1360만달러로 전 분기보다 32.7% 줄었다. 유니스왑(UNI)의 3분기 전체 수수료는 4억1900만달러로 전 분기보다 198.1% 증가했지만 주간 토큰 가격은 9.23% 하락했다. 반면 펜들(PENDLE)은 3분기 토큰 가격이 81.2% 상승했지만 같은 기간 매입액은 140만달러로 전 분기보다 53.9% 감소했다. 알레아 리서치의 분석은 암호화폐 시장의 다음 평가 기준으로 장기금리, 현물 펀드 수요, 실제 보유자 환원, 신규 공급을 함께 제시한다. 3분기 상승 이후에는 토큰 가격에 반영된 기대를 매출과 현금흐름이 얼마나 따라잡는지가 암호화폐의 상승 지속성을 가늠할 핵심 변수다.

비트코인(BTC)을 비롯한 주요 토큰의 분기 상승세가 실제 사업 성장과 보유자 수익 증가로 뒷받침되는지가 핵심 쟁점이다.보고서에 따르면 9월 미국 고용 증가폭은 2만9000명으로 시장 예상치 8만4000명의 약 3분의 1에 그쳤다.